油封是什麼？
油封(oil seal)是機械設備最基本也是最關鍵的零組件，機械能否正常運轉，油封很重要。當機械在運轉時會產生摩擦，為了減少摩擦力引起的耗損會使用油，當機械與機械之間的縫隙過大的時候，油就會滲漏進入機械，為了防止這些潤滑油進入或流出，所以需要使用油封環，阻止油溢出，同時也防止其他水分、灰塵、異物等滲入，延長機械的使用壽命。
油封環─汽車關鍵零組件
無論傳統燃油車或電動車，機械與機械的接縫處都會使用大量油封環、O ring、Gasket(墊片)…，包含引擎油封、空調壓縮機油封、致動器油封、汽門油封、動力轉向油封、輪軸油封、避震器油封…，最大的不同是電動車引擎換成馬達，同樣需要使用油封，差別在於每一輛傳統燃油車使用約二百個油封、O ring、Gasket，電動車大約使用一八○個，使用量大約會減少20%左右。
電動車專用油封
電動車使用的油封數量變少，但技術層次卻大幅提升，傳統燃油車引擎通常以每分鐘2,000~4,000轉(RPM)的速度運行，但電動車馬達的運行速度卻高達八倍，約16,000轉(RPM)，因為電動馬達高速運轉的時候效率最佳，對油封的難度一次提高了好幾個檔次。
此外，電動車的變速箱通常只有一層潤滑劑，當潤滑很少或沒有潤滑時，旋轉密封件在靜止一段時間後將受到更高的摩擦力和黏滑效應，可能導致更多磨耗，並縮短密封件的壽命，以及動力損失，進而降低車輛的行駛距離。
換句話說，電動車的油封必須承受比燃油車「高八倍的轉速」，及「缺乏潤滑」的解決方案，所以誰能掌握「電動車專用油封」技術與訂單，就能在電動車時代獨霸一方。
茂順(9942)─連賺46年的油封王
茂順是台灣最大的油封廠，全球市占排名第五，橡膠─油封環的重要原料，茂順能夠從創立至今四十六個年頭，無論遇到亞洲金融風暴、網路科技泡沫、百年金融海嘯、歐債危機、新冠疫情…每一年都保持穩定獲利，在國際上能夠保有既長且深的護城河，它的祕密是什麼？
模具＋獨家配方＝競爭力
里歐獨家訪問首度揭露它的神秘面紗，長期深耕國際客戶高達五十八國，擁有超過八萬套模具，優異的成本控管，加上擁有自主開發橡膠配方的能力，製作出高品質能與國際大廠匹敵，報價卻比國際大廠低，這就是它們創業四十六年來沒賠過錢的秘密。
新能源車帶來的契機
燃油車與電動車最大的差異就是「引擎」換成「馬達」，歐美歷史悠久的老油封廠一開始就跟傳統車廠合作開發引擎油封，一旦使用後就不容易更換廠商，而當時茂順還沒成立，不過，電動車的崛起讓茂順有機會與新的車廠接觸，特別是上面里歐有介紹「電動車專用油封」，必須承受比燃油車高八倍的轉速，以及在缺乏潤滑的情況下運作順暢。
新能源車的油封用量比燃油車少20%，但同樣的產品，新能源車油封毛利率約45-50%，比燃油車平均35%多10-15%，新能源車的成長力道非常強勁，中國是電動車全球第一大市場，市占前二十大新能源車，茂順針對其中六家從2021年就開始送樣試量產，去年貢獻營收不到1%。
今年有關鍵性的突破，茂順開發出電動車專用油封，「FKM低摩擦橡膠」可以降低8-15%的摩擦係數，耐溫-30度到+140度，適用轉速18000 RPM，耐高轉速，使用壽命比傳統油封更長。
已經切入全中國銷售量最大的前兩大車廠，放在全世界排名也是前兩大，一家已進入量產，一家正在送樣，如果通過明年開始量產，將會非常有貢獻，這是目前中國昆山廠正在努力的方向。
歐美的OEM訂單
因為過去兩年的疫情，加上歐洲能源價格狂飆，生產不敷成本，歐美小廠的單紛紛轉到茂順，縱使茂順最近經過兩波20-25%的調漲報價，價格估計可能還是比國際廠商便宜不少，所以它的訂單已經排到2023年五月，甚至接單後交期還至少要等八個月，現在下訂單要等2024年一月才能取貨，客戶依舊甘心排隊。
新的歐美OEM訂單，因為疫情-原廠沒辦法進行實地稽核查廠，今年第四季陸續有歐美廠商訪廠，順利的話2023年下半年很有機會，如果接到新單可能就要再進行擴產。
土地＋機器＋人力 全部到位
緊急收回原本出租的二千坪廠房，用來存放原本在母廠的原物料，母廠空出來的地方就放置新機台，第四季兩岸擴產新增五十六台機器，擴產成本約六千萬，每月折舊僅小增五十至六十萬。十月底新增四十六位人力，預計十一月再新增三十一位，加上十一月將完全反映兩波漲價的效益。
加上產品以外銷為主，美元占38%、人民幣占26%、歐元占25%，美元升值對它也是絕對助攻，2022年上半年貢獻約3300萬，第三季約3600萬，第四季到明年來看，匯率也是正面貢獻，綜上所述，里歐認為：茂順已經搶佔天時、地利、人和，這就是為什麼台股今年跌六千點，別人在衰退的時候，它卻才剛剛開始準備─迎接最美好的黃金十年。
PS.2022/8/21在股民當家群組有寫過一篇「隱形冠軍─茂順油封元件」，相信這一篇獨家內容可以讓大家更進一步了解什麼是油封，電動車時代的關鍵零組件，成就「台灣最強的油封王」！
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