作者  Leepofeng (螢火蟲)                                         看板  Stock 
 標題  Re: [新聞]今週刊:小心百年泡沫!房價高漲、荷包變? …                     
 時間  Fri Oct  1 00:02:39 2010                                               
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有很多人對彭淮南不滿，這是可以想見的，因為他的作為擋了多少人的財路
但是這些不滿，其中隱含許多疑問，寫成文章看起來很像一回事
我比較沒常識，提幾個問題讓大家思考一下，到底問題是出在哪裡？

外匯存底=國人財富？
外匯存底=出口產業榮景所賺的？
房價高、薪水不漲，是單一政策所造成的？

: 頂著「外匯存底名列前茅」這道光環，在一九八○年代，對剛剛才從貧困的泥淖中走出來
: 的台灣人，曾是多麼引以為傲的事實！但三十年後的現在，物換星移，卻很可能成了引爆
: 台灣資產泡沫化的元凶！
這裡提到，外匯存底很可能是台灣資產泡沫的元兇，請先記得。
: 一天蒸發了二十億美元？／美元匯率走弱 台幣財產大失血
: 真正的外匯存底，主要來自兩種人的貢獻。一種是台灣的生意人，從一只皮箱跑遍全世界
: 的年代，到如今台灣電子業享譽全球；這些超級厲害的台灣生意人賺進大筆大筆的外匯，
: 為了要消費方便，便把外匯換成台幣，造成台幣需求上升，台幣本來應該是會升值的。
: 但台灣的中央銀行，卻把新台幣的匯率長期調控在弱勢貨幣的趨勢上，為了阻止升值，因
: 此從市場上不斷買進外匯，釋出台幣，而這些央行買進的外匯，就成了所謂的「外匯存底
: 」。
這裡提到了央行控制匯率，阻止台幣升值。
: 而另一部分則是每年在台灣流進、流出的資金，包括有些老外把錢匯進來買台股，也有些
: 台灣人愛把錢匯出去買全球的各種投資，加加減減之後的淨值，也是所謂的外匯存底之一
: ，通常這種錢的最大宗，就是股市裡的外資、和所謂的「熱錢」。
現在把這兩點合起來看。如果央行不控制匯率，任意讓熱錢流入，外匯存底會更多
而台幣也會猛然升值，會不會在台幣升值過程中造成更嚴重的資產泡沫？
控制熱錢-->阻升台幣-->被罵
不控制熱錢-->外資持續大量匯入炒匯、炒股、炒房-->經濟垮台
應該怎麼做呢？
: 這兩種不同來源的「外匯」加起來，就是讓台灣人這幾十年來非常驕傲的「外匯存底」。
: 此外，除了這兩個來源之外，還有一個關鍵變數影響外匯存底，就是匯率。
: 因為外匯存底通常都是以美元計價，例如台灣目前到八月底止的外匯存底達三七二○億美
: 元，因此，台幣兌美元的匯率價格波動，將是影響這筆龐大外匯存底上下波動很重要的因
: 素。
: 比如說，九月二十三日當天，台幣在長期的弱勢走勢之後，終於在國際壓力下，升值一．
: 六五角，來到三十一．六元台幣兌換一美元；換算下來，當天央行的外匯存底，一天之內
: 就人間蒸發了二十億美元，相當六百三十億元台幣，比蓋一座一○一大樓的成本還高出許
: 多。
從這一段文字就完全可以感受到今週刊用筆殺人的態度。
要舉例為什麼不舉一個一天狂賺三十億美元的例子，又不是沒有。
這根本就是要誤導讀者以為央行操控匯率的情況下一直損失
但事實是什麼？怎麼不去看看央行上繳國庫的錢有多少？
: 這也讓人見識到，「台幣匯率」的威力。
: 除此之外，還有誰能撼動台灣的外匯存底？
: 答案是：中央銀行總裁。
這句話完全正確，但要問一下，全世界一百多個國家有幾個像是台灣這樣
經濟上只能拿外匯存底當防禦性武器的？而指揮的將軍是誰？彭淮南。
: 很多人以為，因為台灣生意人很會賺，所以台灣外匯存底很多。這個說法，其實不能算對
: ，因為外匯存底的多寡，關鍵不在「會不會賺」，而是看央行「要不要買」。
: 利率打房博掌聲／匯率環境卻成高房價溫室
: 比 方說九○年代，正逢台灣電子業崛起的黃金十年，台灣出超大幅增加；按一般人的邏
: 輯，這時候的台灣人「很會賺」，外匯存底應該快速成長。但事實上，當時外匯 存底並
: 沒有大躍進（見下圖），原因就是當時的央行總裁謝森中、許遠東沒有出手買進太多外匯
: ，也讓台灣市場沒有因為外匯存底增加導致貨幣供給增加，免除台灣 經濟體陷入可能的
: 泡沫危機之中
: 這也正是「央行總裁」的威力。
寫這段的應該不太懂台灣經濟歷史。1989年台灣股市市值全世界第三，僅次於東京和紐約
當時台灣的經濟狀況根本不需要外匯存底當防禦性武器
而1991年台灣才首度開放QFII，到最後的全面外資開放，現在台股則變成外資是主力
時代、環境完全不同，這樣也可以拿來比？

簡單說，現在台灣怕經濟戰爭，怕熱錢亂搞
如果有外匯存底以外的防禦工具，誰不想用？
: 央行如果大手筆不斷買入外匯，表面上看來，外匯存底就會快速增加；過去舊時代的台灣
: 政府，常常把外匯存底的累積當成重要「政績」之一，因此這個時期的央行總裁，往往也
: 被外界視為「台灣經濟成長的重要推手」，而享有耀眼的光環。
過去台灣的確有以外匯存底當政績的時候
就像過去台灣曾經以一個小學可以有好幾萬人為傲
但是現在還是這樣嗎？
: 而實質上，凡事一劍兩刃，因為不斷買進外匯，就會釋出越來越多的新台幣流入市場，也
: 就是一般常說的「不斷印鈔票」，台幣因此不斷貶值。貶值對整體經濟的影 響，容後再
: 敘，但眼前立刻有一個莫大的好處，就是滿手的外匯存底馬上出現匯兌利益，這一點，對
: 每年必須面對盈餘繳庫壓力的總裁而言，絕對是絕妙的減壓方 法。
不知道寫文章的人是不是很希望每年央行要拜託國庫挖錢出來補？
一個副產品先被拉出來批評，這可真客觀。
: 彭淮南任央行總裁十二年，每年央行盈餘都達成目標，甚至超前，連二○○八、○九兩年
: ，全球遭逢百年難遇的金融風暴，所有資產價格暴跌，投資遭逢史上最大虧損，但彭總裁
: 依然輕鬆達成盈餘目標。
: 其中奧妙，除了貶值的妙方發酵之外，因為貶值而必須長期維持低利率的環境，對持有龐
: 大外匯的央行而言，可以坐收利差利益，也讓彭總裁不費吹灰之力就能長保不敗紀錄，不
: 僅戰勝全世界的基金經理人，恐怕就連股神巴菲特都要甘拜下風。
這也被批？好酸！
: 讓央行不斷買進外匯就能解決所有事情嗎？既能讓外匯存底增加，又能讓央行盈餘繳庫毫
: 無問題，天底下真有這樣的好康？
: 當然不是！
: 真相一／口袋一點都麥克不起來
真相還是栽贓，讓我們繼續看下去！
: 這十二年來，台灣因為央行外匯存底不斷增加，默默付出了許多慘痛的成本，你我的荷包
: 越來越窘澀，房價越來越貴，越來越多人買不起房子；出國留學成本越來越高，甚至於，
: 內需產業越來越蕭條，薪水永遠跟不上飆漲的房價，這些種種，都和不斷飆高的外匯存底
: 有關。
好棒阿！原來台灣所有的經濟問題只要把外匯存底降低就解決了！？
: 只是，這些高外匯存底背後的真相，絕大多數的人都不知道。
: 事實上，央行不斷買進外匯，增加外匯存底之後，台幣的印鈔機就開始轟隆隆運作，不斷
: 印出新台幣流到市場上，造成新台幣長期積弱不振。
很簡單問一下，事情有這麼單純嗎？
1. 近幾年來中國外匯存底爆增，看來是不是沒學到台灣的經驗？
   所以接下來中國也會開始面臨房價貴（出現了）、內需蕭條、薪水跟不上房價囉？
2. 除此以外，高外匯存底也會造成中國人民幣長期積弱不振？
: 彭淮南任期以來，台幣的實質有效匯率貶值超過二○％（從一一○．三四下滑到八十七．
: 九二），是不爭的事實。
: 影響所及，我們的口袋一點都麥克不起來，國際購買力越來越弱，出國旅遊血拼，越來越
: 手軟，對進口物資的購買力更是節節下降。以黃金價格為例，今年六月以來 新台幣共升
: 值二．五％，而黃金漲更多，漲幅達五％；但如果相對今年以來升值幅度大的日圓就不同
: 了，日圓至今漲幅七．六％，黃金對日本人來說，不但沒漲還跌價。
: 購買力下降，不只是出國血拼變貴而已，連國際人才的購買力，也跟著下降。台灣其實是
: 資源貧乏的島國，在全球競爭的今天，台幣弱勢，台灣老闆就出不起錢聘用最優秀的人才
: 、買最好的資源，連帶就會拖累公司、甚至全體產業的發展。
原來台灣老闆要不要出錢聘人跟台幣強弱有關？
誰敢保證台幣升值20%，台灣老闆就肯讓最低薪資變成22K？
: 真相二／高房價的元凶在這裡！
栽贓二
: 以上種種，如果再加上機會成本的利息，十二年下來，恐怕我們的荷包都足足少了三成。
: 這樣子，你還以為外匯存底越高，大家越有錢嗎？
: 既然新台幣就像打開的水龍頭一樣，嘩啦啦地流到市場上來，這些錢要往哪裡去？答案不
: 是股市、就是房市。
: 過多的錢去追逐有限的資產，結局就是讓資產價格不斷飆高。
: 過去十幾年，因為台股規模跟著不斷成長，因此股市的漲幅至今控制在相對溫和理性的價
: 格區間，但房市就不一樣了！
: 房市的供給極其有限，這幾年，頂多多出一些新興的重劃區，但花花綠綠的新台幣去追逐
: 這些有限的房子，房價自然越疊越高，有心人士看到有利可圖，再進來撈一筆，結果就是
: ，中央銀行為高房價打造出優質的肥美沃土。
: 對此，台大經濟系教授謝德宗更直接以「滿地是油」形容央行對高房價的「貢獻」，他說
: 一根小火柴就能引爆房價泡沫，這根火柴就是投資客的推波助瀾，最後的結局，是你我都
: 只能眼巴巴望著永遠追不上的房價，望眼興嘆。
: 央 行總裁當然明白這個道理，因此他率先跳下來打房，也為自己引來更亮眼的民意支持
: 度。一般不知情的民眾，以為他是行俠仗義的廖添丁，劫富濟貧，為買不起房的 小市民
: 伸張正義，殊不知背後的成因在此...（精采完整內文請見《今周刊》719期，各大便利商
: 店及連鎖書店均有銷售）
沒貼後面更精彩的，可惜了！所以就根據上面這段來問：
房價原來只要靠資金和央行就可以一直漲？真正掌權的政府單位都無關？
真正能打房的不打，沒武器打房的被酸成廖添丁？
: 3.心得/評論：7A表示___________________

心得：政策不需要吹捧，需要的是監督，提出不同的觀點是非常好的事情，但命題
為「揭開真相」的文章，除了暢談外匯存底的缺點，有沒有談外匯存底的優點？有
沒有比較各國的政策？這樣才是更全面的報導。如果把房價飆漲和購買力下降的問
題都以單一政策去論述，那其他政府的錯誤財經政策，例如稅制等問題，就沒有「
貢獻」嗎？文章說一劍兩刃，但只能看到其中一刃，這種文章也是半殘。


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◆ From: 114.137.30.216
推 narcissus03:我春三十娘貌美如花 如今竟然跟這麼醜的人有了         10/01 00:03
推 DrPeace:對他不滿沒用吧，他也是政府請的司機。                    10/01 00:03
推 postit:金週刊吐彭老的槽已經不是第一天 提外匯存底也不是第一次..  10/01 00:06
推 jerrylin:如果台企繼續擺爛  那就放手升值讓他倒光好了             10/01 00:07
推 aitt:彭老的做法也許會讓台灣躲過一場可能發生的大災難             10/01 00:08
推 darknote:稅制修改可不是央行說了算 看看韓國打房的程度            10/01 00:08
→ darknote:霉體都把打房重責大任全推到央行頭上...而非執政團隊      10/01 00:09
→ Leepofeng:現在的問題就是很多經濟政策都應該由執政者負責          10/01 00:10
→ sagarain:彭總強調打房不是主要業務 媒體不知是真傻還是裝傻        10/01 00:10
→ Leepofeng:但卻都怪到央行身上，但央行卻是最盡責的                10/01 00:11
→ Leepofeng:央行四大任務央行全都做到，政府單位勒？                10/01 00:11
→ darknote:出了事 矛頭指向彭老 責任民怨全算到央行頭上 這政腐....  10/01 00:12
推 DrPeace:就民眾也是認識不清呀，彭老只負責開車不能決定方向        10/01 00:14
推 MrRepley:彭神如果偷瞇20分鐘......應該下場會很慘...會被媒體巴死  10/01 00:15
推 darknote:要是產業發展政策有像操控霉體這麼用心就好了 悲哀        10/01 00:15
推 ts1688:熱錢流入過多當然要穩定匯率 但是 跟長期不讓台幣升值2碼事  10/01 00:20
→ kininan:如果要長期穩住台灣出口成長  不讓台幣成為強勢貨幣是可以  10/01 00:25
→ kininan:理解的吧?                                               10/01 00:25
→ kininan:看看叫別人升值 自己貶來刺激出口的美帝...                10/01 00:27
→ geni:台灣有什麼人家一定要買又只有台灣有的嘛                     10/01 00:28
→ ts1688:貿易夥伴的真理是 雙方互惠 而不是我讓貨幣貶值只准我出口   10/01 00:29
→ geni:沒有的話不要說電子業    連觀光業都可以去死死了             10/01 00:29
→ ts1688:賣給你 而讓你商品很難進口到我國競爭                      10/01 00:29
推 DrPeace:有些問題只能說是轉型的問題                              10/01 00:30
→ IBIZA:打房不是央行責任  不過說真的這八年房價大漲 是因為央行政   10/01 00:30
→ DrPeace:當初日本也是被一美元襯衫打的要死才被迫轉型              10/01 00:30
→ IBIZA:策導致  不能說不是央行責任                                10/01 00:30
推 kininan:美帝就想搞你說的那招...台灣有貿易夥伴?                  10/01 00:31
→ IBIZA:央行緊守匯率跟低利率政策  當然有其目的  但是後遺症就是    10/01 00:32
→ ts1688:樓上太過於相信出口撐台灣了 政府&媒體常年灌輸這種想法..   10/01 00:32
→ IBIZA:銀根浮濫 熱錢湧入 房價大漲                                10/01 00:32
→ geni:說真的  我很希望老共這次不要說打掛老美    至少保住自己     10/01 00:34
→ kininan:也別太相信台灣只靠內需就能撐起一片天 看看日本當初相同   10/01 00:34
→ kininan:想法政策導致現在的局面 加上美帝操控的匯率 慘            10/01 00:35
→ geni:美國對中國的恐懼跟控制實在越來越大    會拉全世界一起死的   10/01 00:36
推 ts1688:美國是終端消費國 美國要你合理升值 而不是長期不升         10/01 00:37
→ IBIZA:美國要的是符合美國利益的升值  不是合理升值                10/01 00:38
→ IBIZA:每個國家其實都一樣                                        10/01 00:38
→ ts1688:樓上也說了一件事  中國...等亞洲國家也是為了自身利益不升  10/01 00:39
→ geni:美國想要的跟本不是出口    科科    他真的要賣好東西  不怕   10/01 00:39
→ Leepofeng:以美國這種「他國匯率操縱國」的角色來看，央行有苦難言  10/01 00:40
→ geni:沒人買也不怕不能還債    他只是要維持一個世代的差距         10/01 00:41
→ ts1688:一國長期對某國採取釘住匯率的做法 只會輕則貿易摩擦 重則   10/01 00:41
推 ArgusX:美國只是想借錢可以還少一點吧....只差沒說不想還了         10/01 00:41
→ ts1688:貿易報復                                                 10/01 00:41
推 MrRepley:西方人跟東方人的思維 應該是不一樣的                    10/01 00:43
→ borriss:"中"國是"大"國 可以玩炸彈啊..                           10/01 00:44
推 ts1688:經濟學的好玩地方就是每個人想法都不同 模型也不同 顆顆     10/01 00:46
→ geni:你的說法有個很大的疑問    消費者會希望東西便宜還是貴?      10/01 00:49
→ Leepofeng:消費者會認為便宜的名牌包無法彰顯地位                  10/01 00:50
→ geni:我說的是ts大大的說法    不是螢火蟲大大XD                   10/01 00:53
推 ts1688:消費者 希望購買力增加 物價膨脹微增就好                   10/01 00:55
推 MrRepley:季芬財 正常財 列等財 炫耀財 的各種消費者行為都不一樣   10/01 00:56
→ MrRepley:取決於這東西 對該消費者的定義                          10/01 00:57
→ geni:現在就是美國已經沒能力消費    想對中國倒垃圾了阿XD         10/01 00:57
推 ts1688:亞洲國家儲蓄高重出口不重消費 美國過度消費舉債消費 都是   10/01 01:00
→ ts1688:極端                                                     10/01 01:00
→ geni:如果中國有好東西在賣而且美國想要買    不讓你貶到死才怪     10/01 01:02
→ Leepofeng:建議搭配這一篇服用  #1CenptuR                         10/01 01:02
推 elvies:推                                                       10/01 01:15
推 darknote:台灣美國倒是有相同點：灑錢先救有錢人 科科              10/01 01:42
→ MrRepley:好像世界各國都是先搶救有錢人的,只有選舉票才會想到窮人  10/01 01:54
→ kininan:冰島沒被救 ~QQ                                          10/01 04:26
推 kroll:今周刊 看看就好                                           10/01 10:45
推 OhNeil:kmt對彭老不爽很久了 想動用外匯彭不準 之前外逃熱錢想回流  10/01 14:00
→ OhNeil:彭也不讓進 喀喀                                          10/01 14:01
→ jemns:哀 今週刊的這些作者寫的真是很沒可看性                     10/01 16:26